日期：2025-06-02 08:56:57
近日天龙配资，证券发布研报——
2025年下半年房地产行业将迎来剧变
摘录重点如下：
2025年下半年将是中国房地产行业的剧变时刻。此次变革程度仅次于1998年房改，传统粗放式住宅开发模式已不可持续，行业需求转向改善型置业，政策也从鼓励供给放量转向支持供给提质；
预计房地产开发投资将持续下降，但房价对消费的拖累可能减弱，区域土地财政收入或进一步分化；
企业面临住宅去化困难与经营性不动产投融管退环境有利的双重局面，行业或将进入模式创新阶段；
新模式下，企业需洞察消费者偏好并提升运营能力。风险方面，部分企业可能因不良资产负担或轻资产运营能力不足而面临挑战
房地产行业的转变，不是掉头，是目前包括从业者在内的普遍共识。
以前是从无到有，现在是从有到优；
时代真的变了，各位大人！
我之前的推文里，不止一次说过，房地产政策非常明朗——
保新弃旧天龙配资
得出这个结论，不难。
信阳全面推出的现房销售，是一个信号
新的《住宅建筑规范》明确好房子，是一个信号
各地城市拿出压箱底的核心地块，是一个信号
存贷款利率双降，是一个信号
房地产行业的下限是居民购买力，上限是居民杠杆和对应的负债率，把所有的数据捋一捋，基本上就能完全明白，大家所熟知的2016-2021年房地产大跃进一去不复返了。
现在，二手成交已经远大于一手房成交
将来，新房子和好房子，对应的是资产；二手房和刚需房，对应的是居住——能以不动产作为资产的，不多！
中信证券给了一个结论
▍开发投资继续下降，我们认为这种下降是趋势性的。
全市场存量供给仍然偏大，现房占比仍然较高，库存去化仍然较为困难，且企业越来越集中在高房价城市，后续施工投入追加有限。
我们认为开发投资的持续下降是趋势性的，不是周期性的，我们下调2025年全年房地产开发投资预测到同比下降11.1%。
高盛近期《经济转向内需驱动：聚焦中国房地产价值链中的买入机会》研报中，给出四个预判，这四个预判可以看做是中信证券结论的量化：
▍2035年，中国新房销售面积预计会相对2024年再度下降40%
▍预计至2035年，前十大开发商在三线以上城市市场份额将接近50%
▍至2035年，中国房地产二手房销量将达到8亿平米（基本判断）-9亿平米（乐观判断），将占行业总量2/3
▍至2035年，二手房交易和装修交易所增长的市场需求，将很大程度上抵消未来新建住房的减少；至2035年，二手房交易与装修市场需求将为房地产上下游价值链公司带来5.7万亿市场需求，这个市场相对2024年将增长70%
基于约1%的综合翻新率和110亿平方米的建筑存量，高盛预计2035年翻新需求将达20亿-23亿平方米（较2024年增长近乎翻倍，2024年为12亿平方米），占建筑施工总量的60%
总结高盛研报，一句话，就是——
房地产行业不是消失不见了，而是以另外一种方式（存量交易）继续创造价值。
行业巨变，无人可以阻挡趋势；
顺势而为，大约才能继续活着。
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